《表3 定向增发与其配对样本的盈余管理指标对比》

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《定向增发、盈余管理与公司绩效》

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注:（1）***表示在0.01水平下的显著，**为0.05水平下的显著，*为0.1水平下的显著；（2）均值采用T检验，中位数采用非参数wilcoxon﹣Z检验，下同。

由于本文对定向增发当年及前两年是否有盈余管理操纵进行了检验，为方便起见，特将时间进行重新编定:2011、2012和2013分别为-2年、-1年和0年，表示定向增发前两年、前一年和增发当年。表3中，定向增发与其配对样本两者盈余管理的对比分为两部分:（1）通过七个指标（平均值、标准差、最小值、四分位点）对两者初步比较；（2）对两者的差异通过均值、t值和中位数进行统计检验。