《表4 股票收益模型全样本回归结果》

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《社交媒体、信息披露与股票收益》

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注:括号内为t值，*、**、***分别表示回归系数在10%、5%、1%水平下显著（双尾），下同。

（1） 社交媒体关注度与股票收益。本部分对我国上市银行社交媒体关注度与其股票收益的影响进行了实证检验，回归结果与预期一致:结果（1）表明我国上市银行当期社交媒体关注度与当期股票收益之间存在显著正相关关系。结果（2）验证了被社交媒体高度关注的股票，其收益在后期会发生反转。表4回归结果中主要解释变量显示:当月社交媒体关注度对当月股票收益有显著正向影响，并且1个单位的社交媒体关注度能带来0.00541个单位的超额收益率；而上月社交媒体关注度对当月股票收益有显著的负向影响，上月社交媒体关注度每提高1个单位，当月股票收益率会降低0.00012个单位，表明社交媒体关注度对股票收益的积极影响在短期内会消失并发生反转。综上所述，本文的假设H1和假设H3成立。