《表5 主要变量的Pearson相关性分析》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《政治关联、高管内外部权力与企业盈利波动性》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

为初步检验文章的假设，并验证变量选择的合理性，文章对主要变量进行了Pearson相关性分析，结果如表5所示。通过表5主要变量Pearson相关性分析中可以看出各主要变量之间的相关系数的绝对值都小于0.5，表明主要变量之间的共线性程度较弱，变量的选择是合理的。同时，政治关联DAC与盈利波动性EQ之间的相关系数为-0.212，且在1%水平上显著，表明两者之间显著负相关，即政治关联的构建能有效抑制企业的盈利波动程度，初步证明了文章假设1是成立的；高管内部权力INPOWER与盈利波动性EQ之间的相关系数为-0.133，且在1%水平上显著，表明两者之间显著负相关，即高管的所有权权力、声誉权力、专家权力和高管兼职等构成的高管内部权力综合评价指标越大，越能有效抑制企业的盈利波动程度；高管外部权力OUTPOWER与盈利波动性EQ之间的相关系数为0.148，且在1%水平上显著，表明两者之间显著正相关，即企业的内部和外部监管机制的缺失导致高管外部权力增大，进而增大了高管利用自身权力进行非效率投资的概率，损害企业价值。在控制变量方面，高管平均年龄越低，越容易进行较为激进的投资项目，盈利出现大幅度波动的可能性就较大；相比于男性高管，女性高管的投资相对稳健，利于盈利稳定性的提升；企业的成长能力越好，盈利水平就越稳定；而资产负债率过高时，企业易于陷入财务危机，进而出现大幅度的盈利波动。