《表2 PVAR模型估计结果》

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《全球流动性动态及其对宏观经济的影响》

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注:括号内为t值，*、**和***分别表示10%、5%和1%置信水平下显著。

本文对以上5个核心变量进行PVAR模型估计，从表2的结果可以看出，模型的显著性较高。但对于PVAR模型来说，单变量参数估计值不能很好地解释其对被解释变量的影响，尤其是有多阶滞后项情况下，因而需要进一步观察模型的脉冲响应函数。脉冲响应函数描述了误差变化的冲击对内生变量产生的影响，考察保持其他变量冲击为0时，对扰动项加上一个标准差冲击，内生变量当期和未来的变化趋势。