《表1 不同生命周期现金流量组合特征》

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《企业生命周期、媒体关注与内部控制有效性》

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解释变量包括媒体关注与企业生命周期。媒体关注，参考戴亦一等[23]、李培功和沈艺峰[24]以及梁上坤[25]的研究方法，根据公司股票代码和公司名称，在《中国重要报纸全文数据库》中手工收集报纸的媒体报道。因媒体之间存在重复转载的现象，故笔者只选取了8份主流重要报纸，包括《证券日报》《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《中国经营报》《21世纪经济报道》《经济观察报》《第一财经日报》，运用全文搜索获得了全年新闻报道量；企业生命周期，曹裕等[26]与Dickinson[27]认为现金流量信息是企业生命周期的重要指标。笔者借鉴以往研究的做法，将生命周期划分为初创期、成长期、成熟期、动荡期和衰退期等五个阶段，采用组合现金流量法对其进行划分。因样本取自上市公司，其基本均已度过初创期，故此阶段在文中不予考虑。而动荡期现金流特征不能合理预测，因而将与成熟期接近的样本划归为成熟期，与衰退期接近的样本划归为衰退期。具体分类如表1所示。