《表3 多因子GARCH-MIDAS模型在各样本上估计结果》

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《基于GARCH-MIDAS模型的宏观经济与股市波动关系》

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注：*，**，***分别表示在10%，5%，1%水平下显著。

多因子GARCH-MIDAS模型的估计结果如表3所示，从表中可知，参数μ，α，β，m几乎都通过了显著性检验（括号内为对应的t值；另外，受篇幅限制，且不影响对结果的解释，本文未列出权重函数的参数ω1与ω2的估计结果）。各宏观经济变量所对应的参数θ在统计上都是显著的，这表明中国宏观经济对股市波动的长期成分有一定的影响。