《表3 多因子模型检验结果（按MAX分组）》

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《基于多因子模型的股市赌博偏好收益分析》

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注：括号内为t值，下同。

在整个检验期内，按照第三部分介绍的分组方法，形成一系列股票组合，然后对各组合进行多因子模型回归如表3所示。表3是将所有样本按MAX大小等分为10组，分别拟合Fama-French三因子模型和加入赌博因子的四因子模型回归结果。其中，由组合1～10，各组合股票的平均MAX值递增，即股票的赌博特性增强。