《表6 分组检验结果 (按企业性质分组)》

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《股票流动性与股价崩盘风险:公司治理和短期行为视角》

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注:****、***、**、*分别代表0.001、0.01、0.05和0.1水平上显著

同时，鉴于国有企业市场化运作和公司治理的水平可能更低，这种治理水平的差异可能会对公司股价崩盘风险带来影响。因此本文继续探讨了不同企业性质（国有和非国有）的样本组中，股票流动性与股价崩盘风险的相关关系（见表6）。模型（1）和（2）结果显示，在国有企业样本组中，无论采用Nsckew还是Duvol，股票流动性与股价崩盘风险在0.05水平上显著正相关。而模型（3）和（4）结果显示，在非国有企业的样本组中，无论采用Nsckew还是Duvol，股票流动性与股价崩盘风险没有显著相关关系。