《表6 按产权性质分组的进一步检验》

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《企业环保投资与经济绩效——基于企业异质性视角》

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注:括号中为经过white异方差调整后t值；***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。

（2） 按照产权性质分组的多元回归分析。表6列示了按照产权性质分组的回归结果，可以看出，国有企业和非国有企业之间也存在显著差异。首先，在国有企业中，环保投资与以ROA和Tobin’s Q衡量的经济绩效之间都呈显著的“U”型曲线关系。然而，在非国有企业中，二者之间的关系不显著，只有Tobin’s Q与环保投资的一次项在5%的水平上显著负相关。该结果表明，国有企业是中国经济转型升级的中坚力量，需要在产业结构升级中承担更多的社会责任，因此，在中国进入经济高质量发展阶段，国有企业在环境保护中所要做的不仅仅是污染控制，他们需要从前瞻型环境战略角度考虑，投入资金用于环保技术研发、清洁生产（包括资源回收与循环使用、节能降耗项目）等方面，这些方面的支出最终会提高企业未来的经济绩效。