《表1 2 0 1 3-2018年证券服务机构行政行处罚案件数量统计》

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《放管服视角下证券市场治理结构的检视与重构》

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资料来源:http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/

然而所有制度的设计在一开始都是本着美好的初衷，但却又不可避免地在实践过程中出现各种不尽人意之处，金融中介机构在发挥正效益的同时也蕴含更大的危机[5]。正如表1所示，近六年来证券服务机构违法违规行为屡禁不止，证券服务行业遇冷。伴随“放管服”政策的推行，证券服务机构迅速转变成为了证券市场的重要参与者。然而，证券市场治理结构却未能及时将其纳入其中，证券服务机构不享有治理权，而是作为被治理对象受到证券会的严格监管。这种不合理的治理权配置割裂了监管者与被监管者之间的互动关系，降低了治理效率。利益驱动进一步加剧了证券市场治理结构的不平衡性。各类证券服务机构为谋取不正当利益，会协助不具备法定资质的交易主体进行虚假宣传、内幕交易，以吸引投资和筹集资金、抢夺有限的证券市场资源。