《表6 ARMA-GARCH模型估计结果》

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《股票市场开放政策效应检验——基于2011—2018沪深港股票市场数据的分析》

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注：参数估计值下方括号中为t值，*表示在10%水平上显著，**表示在5%水平上显著，***表示1%水平上显著。

选择BIC值最小的模型阶数，样本Ⅱ深市的定阶结果是（3，2），其他时间的沪、深、港市的定阶结果为（0，0），残差形式根据对数似然值和拟合效果选择。模型拟合的回归结果见表6。