《表3 通货膨胀与企业自主创新的回归结果》

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《通货膨胀、产业政策与企业自主创新》

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注:在公司层面cluster，采用稳健（robust）估计；括号内为t值；*表示p<0.1，**表示p<0.05，***表示p<0.01。下同。

表3报告了通货膨胀对企业自主创新的回归结果。其中，回归（1）和（2）中使用RD1作为企业自主创新指标，但回归（1）没有加入影响企业自主创新的控制变量，仅控制了年度和行业效应，回归（2）则进一步控制了如公司规模（SIZE）、财务杠杆（LEV）和盈利能力（ROA）等控制变量，此时INF的估计系数分别为24.8442和26.8020，且都至少在10%水平上显著；回归（3）和（4）使用RD2作为企业自主创新指标，INF的估计系数分别为0.1906和0.1603，在1%水平上与RD2显著正相关。回归（5）和（6）将企业自主创新指标替换为PATE，INF的系数仍在5%水平上显著为正。上述实证结果表明通货膨胀率的相对上升越多，企业自主创新水平提升越多，假设H1得到验证。