《表4 通货膨胀、产业政策与企业自主创新的回归结果》

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《通货膨胀、产业政策与企业自主创新》

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表4报告了通货膨胀、产业政策与企业自主创新三者关系的回归结果。与表4的结构类似，在回归（1）至（6）中，我们分别以RD1、RD2和PATE作为企业自主创新的衡量指标。同样，在回归（1）、（3）和（5）中，我们没有加入控制变量，仅对企业所处行业和年度进行了控制；在回归（2）、（4）和（6）中，我们还控制了公司规模（SIZE）、财务杠杆（LEV）和盈利能力（ROA）等因素。从各列的回归结果可以看出，交互项INF*INDP的估计系数都在5%的水平上显著为负。这说明，以“五年规划”为核心的产业政策为扶持性产业内的企业提供了更多投资机会，导致其对通货膨胀与企业自主创新的正向关系具有挤出效应，在一定程度上削弱了通货膨胀下企业的自主创新行为，假设H2b得到验证。