《表5 MCMC法估计的结果及诊断》

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《人民币汇率预期、汇率波动和中国短期资本流动——基于VAR和TVP-VAR模型》

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分析各变量在不同时期的波动状况。从图5可以看出，利用随机波动率的假设较好地反映了各变量值的历史波动。其中短期资本流动的波动一直较平稳，人民币汇率预期在2010年和2014年之后均出现波动峰值，与2010年的人民币美元脱钩政策、2014，2015年的人民币波动幅度放缓、进一步市场化的举措有关，且2014年之后人民币波动幅度显著增大。显然表明，随着经济形势和宏观政策的变化，人民币预期变量存在结构突变现象。此外，图5显示，由于汇率水平与汇率预期数据基本上路径一致，仅存在滞后，汇率水平的波动未出现峰值。