《表6 稳健性检验：大股东减持与股价崩盘风险》

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《大股东减持与股价崩盘风险》

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本文通过替换变量的方式进行稳健性检验。使用大股东减持金额的对数形式LnSD替换解释变量大股东减持比例Reduction，进行主效应检验，结果见表6的第（1）、（2）列。大股东减持金额的系数仍然是正值，分别在5%和10%的水平上显著，验证了假设一的结论。使用净资产收益率ROE替换经营利润率OPR，结果见表6的第（3）、（4）列，对于被解释变量Ncskew和Duvol，交互项系数分别在10%和5%的水平上显著为负，符合假设二的预期。