《表2 描述性统计：现金持有、估值水平与企业并购支付方式》

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《现金持有、估值水平与企业并购支付方式》

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表2列示了所有变量的描述性统计结果，在主要变量的描述性统计中:并购支付方式METHOD的均值为0.688，表明现阶段并购市场中以股份支付方式为主，纯现金支付放肆的并购案例并不多见；估值水平Q的均值为0.612，表明现阶段我国上市企业在股票市场中价值估值存在偏高，易于形成股市泡沫，这与近几年互联网行业等新型行业迅速崛起有关，同时估值水平的最小值和最大值之间离散程度较高，且标准差达到了1.622，表明不同企业的估值水平差距巨大；现金持有水平CCH的均值为0.058，表明样本企业倾向于持有较高数量的现金以应对融资约束与随时可能出现的风险，但其最值之间差距较大，标准差也较大，表明在现金持有水平上企业有较大的差距。在控制变量的描述性统计中，资产负债率LEV的均值为0.512，表明现阶段由于制造业处于转型升级阶段，需要大量的融资支持，导致制造业企业资本结构不合理，负债比率超过了0.5，需要进一步调整与优化，同时其最小值和最大值分别为0和0.928，表明样本企业在资产负债率方面差距巨大；成长性Grow的均值为0.098，表明制造业仍是我国主要的产业，表现出较好的对外输出能力，盈利能力表现良好，同时其最值分别为-0.448和1.158，表明样本企业在盈利能力上差距较大，主要体现在低端制造业利润低、劳动成本高，而高端制造业利润高、技术需求高，因此制造业转型升级的主要方向之一就是向高端制造业发展，由中国制造向中国智造转变；企业规模Size的均值与中位数接近且标准差较小，表明样本企业在资产总额上是相近的；并购规模BSize的均值为0.422，表明研究样本发生的并购规模整体较高，涉及到的交易额巨大；审计质量AQ的均值为0.388，表明样本中有38.8%的企业雇佣国际四大会计师事务所进行外部审计；可抵押资产Fix的均值为0.422，表明样本企业在可抵押资产上呈现出较好的持有量，利于缓解融资约束；最终控制权SOE的均值为0.432，表明样本中国有企业占比为43.2%。