《表5 会计信息可比性与企业直接对外投资的回归分析》

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《会计信息可比性、实体企业金融化与企业直接对外投资》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

（2） 会计信息可比性与企业直接对外投资的回归分析。表5列示了会计信息可比性与企业直接对外投资的回归分析结果，由表可见，修正后的R2值为0.323，满足拟合度相应要求，说明模型2可对会计信息可比性与企业直接对外投资之间的关系进行解释。会计信息可比性CAI与企业直接对外投资OFDI的回归值为0.198，并在1%水平上关系显著，表明两者之间显著正相关，即会计信息可比性越高，企业直接对外投资越多，投资效率也越高。随着会计信息可比性不断提高，企业所有者与管理层之间的信息不对称情况将得到缓解，股东能够利用可比性较高的会计信息开展对比分析，客观分析管理层经营业绩水平，合理评价管理人员工作效率，有效抑制管理层谋取私利行为。此时，两权分离制度下的道德风险将会得到有效控制，盲目开展规模扩张提升经营业绩的行为也将减少，过度投资的下降能够有效提升企业投资效率。同时，企业与投资者之间的信息不对称问题将得到缓解，外部信息使用者通过对比分析同行业企业之间的生产经营差距，准确判断企业未来发展趋势，精确计算投资回报率，从而合理制定投资决策。企业会计信息可比性越高，投资者对企业的认可程度也将越高，有助于企业降低融资成本，及时获取发展所需资金。在充足的投资资金支持下，企业能够有效开展直接对外投资，保证直接对外投资行为能够获得丰厚回报。