《表4 实体企业金融化与企业直接对外投资的回归分析》

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《会计信息可比性、实体企业金融化与企业直接对外投资》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

（1） 实体企业金融化与企业直接对外投资的回归分析。表4列示了实体企业金融化与企业直接对外投资的回归分析结果，由表可见，修正后的R2值为0.317，满足拟合度相应要求，表明模型1可对实体企业金融化与企业直接对外投资之间的关系进行解释。实体企业金融化EEF与企业直接对外投资OFDI的回归值为0.202，并在1%水平上关系显著，表明两者呈显著正相关关系，即实体企业金融化程度越高，直接对外投资越多。受经济全球化影响，实体企业面临的市场竞争越发激烈，商品价格波动较为剧烈，加之金融自由化深入发展，企业经营压力不断增加，经营风险逐渐上涨。受此影响，诸多实体企业纷纷开展金融化操作，增加金融资产比重，提升企业短期盈利水平，保证资金充裕。同时，金融资产具有较强的流动性，企业可在资金短缺时及时将金融资产变现，有效缓解企业资金压力，保证正常生产经营活动的持续开展。此外，企业可通过科学管理及合理运作增加金融资产收益，有效改善企业经营业绩，增加企业现金流量，抵消外部融资产生的成本增长，为研发活动的顺利开展提供充足的资金支持。在金融化策略的有效实施下，企业能够获得充足的资金，产品及技术优势也可得到确立，为直接对外投资顺利开展提供强有力的资金及技术支持。