《表4 稳健性检验结果：金融如何更好地服务实体企业对外直接投资——基于中资银行“走出去”的影响与机制分析》

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《金融如何更好地服务实体企业对外直接投资——基于中资银行“走出去”的影响与机制分析》

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(1）逆向因果。中资银行在东道国设置境外分支机构能够为本国的客户消除海外信息不对称的劣势，提供融资服务，进而推动对外直接投资流出。但是，Ajay&Gopalakrishna(2017）利用印度2001—2013年数据，探讨银行业对外直接投资的影响因素，发现银行业“走出去”是为了追随本国的客户业务，也就是说，企业对外直接投资推动了银行业“走出去”。这一发现导致结论出现了反向因果。为了检验这一内生原因是否会影响结果的稳健性，本文将所有变量取滞后一期，显然当期投资不会影响上一期的中资银行分支机构数量。回归结果如表4所示。可以发现，本文的核心结论依旧成立。