《表4 女性高管与分析师预测准确性》

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《女性高管影响分析师预测准确性吗》

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注:（1）列（2）括号内的数值是z统计量，其余两列括号内的数值是经过稳健性标准误计算的t统计量；（2）***、**、*分别表示在0.01、0.05、0.10水平下显著。

对模型（2）采用普通最小二乘法并控制异方差的回归结果（表4列1）显示FMNUM的回归系数在5%的水平上显著为正，表明上市公司女性高管的存在显著提高了分析师盈余预测准确性。表4列2列示了Heckman两阶段的第一阶段回归结果。从列2可以看出，ROA的回归系数在10%的水平上显著为正，表明盈利能力好的公司更易聘用女性，排除性约束变量OTHFE在1%的水平上显著为正，表明同行业其他公司的女性高管比例会影响样本公司高管性别的选择。表4列3显示，λ回归系数显著区别于0，说明模型存在样本自选择偏差，在控制女性高管的自选择偏差后，RFMAN的回归系数在5%的水平上显著为正，表明上市公司女性高管比例越高，分析师预测准确性越高。此外，回归检验中控制变量INS的回归系数在1%的水平上显著为正，表明机构投资者持股比例与分析师预测准确性显著正相关，LOSS的回归系数在1%的水平上为显著为负，对于上年盈余亏损的公司，其经营风险较高，降低了分析师预测准确性。这些结果和现有文献的发现一致。