《表8 2 SLS分析 (内生性检验)》

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《商业信用对上市公司投资效率的影响研究——基于不同货币政策视角》

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由于企业常常在做出投资决策之前制定投资计划，投资决策反过来会影响企业的融资方式和融资规模的选择，所以在实证研究中会产生内生性问题。为尽量消除内生性问题的影响，本文将AGE（权小锋、吴世农，2012）和TCt-2（李科、徐龙炳，2009）作为商业信用TCt-1的工具变量，采用2SLS对回归模型进行验证，结果如表8所示。不论是过度投资还是投资不足，商业信用和投资效率之间的关系都是一致的，可以证明模型的稳定性。