《表5 政府补贴与企业投资》

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《政府补贴会提升企业的投资规模和质量吗——基于国有企业和民营企业对比的视角》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著，括号内为t值

表5报告了政府补贴与企业研发投入、新增投资之间的关系的回归结果。可以看出，在研发投入方面，全样本中的政府补贴（Sub）的系数在1%的水平上显著为正，表明政府补贴对研发投入具有激励效应。在将样本划分为国有企业和民营企业之后，政府补贴与研发投入之间也均存在显著的正向关系（均通过了1%的显著性水平检验）。再看二者的系数，可见国有企业的政府补贴的系数为0.550，民营企业的政府补贴的系数为0.885，说明政府补贴对民营企业的研发投入的激励作用更为明显。在新增投资方面，全样本中的政府补贴（Sub）的系数在1%的水平上显著为正，表明政府补贴对新增投资具有明显的激励作用。从分组检验的结果来看，国有企业的政府补贴的系数为1.474，民营企业的政府补贴的系数为2.000，且二者均在1%的水平上显著为正，可见民营企业的政府补贴对新增投资的激励作用更加显著。综合分析可得，假设H1得到了验证。