《表7 行政审批中心设立与企业价值的安慰剂检验》

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《行政审批改革与企业价值——基于行政审批中心设立的“准自然实验”》

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注:同表4

本文采用置换虚假政策发生时间的方式进行安慰剂检验，分别构造了虚假的Center＿2和Center＿3变量，代表各地级市提前两年和提前三年相继建立行政审批中心，并重复模型（1）的回归。从表7的回归结果来看，Center＿2、Center＿3与Tobin’s Q、P/VB之间的估计系数均不显著。该安慰剂检验进一步证明，地级行政审批中心的设立（Center）显著提升了企业价值（Tobin’s Q和P/VB）。