《表4 期限错配与审计意见：再融资能力》

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《企业投融资期限错配、审计风险与审计师决策》

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注：同表2

我国上市公司获得融资最便利的途径是银行信贷，而利用短期资金支持长期投资的期限错配策略也主要是滚动使用短期贷款。如果企业在短期借款到期时能够便利地获得再融资或者展期，那么期限错配策略就更容易实施，该策略所带来的流动性风险也相对较小。本文用企业获得的银行贷款度量再融资能力，定义虚拟变量Loan，即将企业当年和次年获得的银行贷款占总资产的比按行业中位数分组，高于中位数时Loan取1，否则取0。将虚拟变量Loan及其与期限错配的交叉项纳入基准模型（1），回归结果如表4所示。从列（1）和列（2）被解释变量为非标准审计意见的回归结果来看，无论是在资产负债表法下还是在具体期限加权法下，Loan与期限错配的交叉项均在5%的水平上显著，系数分别为-0.136和-0.145，说明企业的再融资能力显著弱化了期限错配对审计意见的负面影响。从列（3）和列（4）被解释变量为持续经营非标准审计意见的回归结果来看，Loan与期限错配的交叉项均在5%的水平上显著为负。这些结果证实，企业流动性风险增加是期限错配影响审计师发表负面审计意见的主要原因。