《表5 DPINTrend&Disp, Buy、DPINTrend&Disp, Sell、日内交易对收益率的影响》

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《动态知情交易概率、收益率与市场波动——基于沪深300指数期货实证研究》

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注：***，**，*分别表示在在1%，5%，10%水平下显著。

Rt-10<0，Rt-1<0（Rt-10>0，Rt-1>0）是一个用来控制价格历史趋势的指示变量。如果累积的过去十个交易时间段的收益率为正（负）且前一个交易时间段内的收益率也为正（负）时，指示变量的值取为1，否则，取值为0。与前面的方法一样，按照模型（8）、（9）对收益率进行验证，结果如表5；按照模型（10）、（11）对波动性进行验证，结果如表6: