《表2 流动性对套息交易收益率影响的实证结果》

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《流动性对日元套息交易规模的影响——基于跨国面板数据的研究》

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注:第（1）列是混合估计结果，第（2）、（3）列是个体固定效应估计结果，第（4）、（5）列是时间固定效应估计结果，第（6）、（7）列是个体时间固定效应估计结果，第（8）、（9）列是GMM动态面板估计结果。所有解释变量取一期滞后值。括号里的数字为t值，***、**、*分别代表在

为了考察流动性对套息交易收益率的影响，本文尝试了面板数据的混合估计、固定效应以及动态面板模型进行实证分析，结果见表2。表2中第（1）、（3）、（5）、（7）列的流动性系数在统计上都具有显著性，表明无论是总体情况上、时间动态层面上还是横截面上流动性都对套息交易收益具有显著的正向影响。同时，表2中第（8）、（9）列报告了套息交易收益率GMM动态面板估计结果。结果表明，在考虑套息交易收益率滞后项后，流动性依然对套息交易收益率有促进作用，且在1%的置信水平上显著，其系数为0.322，表明流动性每增加一个单位，套息收益率将会增加0.322%。因此，表2的实证结果表明，无论是时间动态层面上，还是横截面分布上，流动性对套息交易收益率有显著影响。