《表1 4 QE对融资约束 (SA指数) 不同的企业投资影响》

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《美国非常规货币政策对中国上市公司投资的影响——基于社会融资额与利率传导的视角》

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(1）投资：参考曾爱民等（2013），将投资性支出定义为企业当期的资本性支出除上期总资产。其中，资本性支出等于固定资产、在建工程、工程物资、投资性房地产、生产性生物资产、油气资产、无形资产和开发支出的账面价值减期初账面价值，加上当期固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧和资产减值准备以及无形资产摊销。更换了新的投资变量后，对（1）式重新进行回归。表10结果显示，第1列QE系数显著为正，第2-4列中QE与社会融资额交互项系数显著为正，QE与利率交互项系数基本不显著，意味着QE主要通过增加社会融资额改善企业融资环境，进而促进企业投资活动，与原结论基本一致。