《表1 4 QE对融资约束 (SA指数) 不同的企业投资影响》
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《美国非常规货币政策对中国上市公司投资的影响——基于社会融资额与利率传导的视角》
(1)投资:参考曾爱民等(2013),将投资性支出定义为企业当期的资本性支出除上期总资产。其中,资本性支出等于固定资产、在建工程、工程物资、投资性房地产、生产性生物资产、油气资产、无形资产和开发支出的账面价值减期初账面价值,加上当期固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧和资产减值准备以及无形资产摊销。更换了新的投资变量后,对(1)式重新进行回归。表10结果显示,第1列QE系数显著为正,第2-4列中QE与社会融资额交互项系数显著为正,QE与利率交互项系数基本不显著,意味着QE主要通过增加社会融资额改善企业融资环境,进而促进企业投资活动,与原结论基本一致。
图表编号 | XD0074084200 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.07.15 |
作者 | 杨阳、干杏娣 |
绘制单位 | 中国人民银行上海总部、复旦大学经济学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |