《表5 银行间质押回购市场7天加权平均利率方差分解表》

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《我国货币政策利率传导机制及效果评估实证研究》

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(2）方差分解分析。根据表5银行间质押回购市场7天加权平均利率进行方差分析可知，银行间质押回购市场短期利率波动的53.54%由自身解释，20.86%由SLF解释，12.08%由MLF解释，说明常备借贷便利和中期借贷便利操作是银行间质押回购市场短期利率的影响因素。由于常备借贷便利期限通常为1～3个月，期限较短，因此其对货币市场短期利率具有一定影响；中期借贷便利资金投放相对较大，且能够影响市场对利率的预期，因此其对利率的影响较为显著。