《表8:假设三多元回归分析结果》

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《利率市场化改革对企业融资约束的影响研究——来自我国上市公司的经验证据》

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注:***、**和*分别表示在1%，5%和10%的水平上显著。

表8显示，国有企业组CF系数为0.6531，而非国有企业组CF系数为0.8021，均在1%水平上显著，说明与国有企业相比，非国有企业存在更为严重的融资约束。这与现有的研究结论一致。利率市场化与内部现金流交乘项在国有企业样本中的系数为-0.3952，非国有企业样本中的系数为-0.5623，均在1%的水平上显著。但由于在两个子样本中CF×IRL变量的系数均在1%水平上显著为负，不利于判断CF×IRL在两组的系数是否存在显著性差异，于是本文同样地使用了stata中的suest命令计算卡方值，结果为16.71（在1%的水平下显著），说明CF×IRL的系数在国有企业组和非国有企业组存在显著性差异，表明利率市场化对企业融资约束的缓解作用，在不同产权性质的企业中存在显著差异。利率市场化程度的加深减缓了信贷定价和分配过程中的“所有制歧视”，促使信贷资源流向非国有企业，更多地缓解了非国有企业的融资约束。