《表1.序列稳定性检验：保险资金投资对股市波动的影响及其防范向度》

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《保险资金投资对股市波动的影响及其防范向度》

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由表可知，四个变量在ADF检验显著水平为1%、5%、10%的情况下都存在单位根，皆为非平稳的时间序列。但是对原序列进行了二阶差分以后，在进行单位根ADF检验，我们可以发现，lnY、ln X1、ln X2都在10%的显著性水平下不存在单位根，是一个平稳序列，ln X3则是在5%的显著性水平下平稳。我们可以得出结论：序列lnY、ln X1、ln X2、ln X3为二阶单整序列，即I (2）序列。满足进行协整检验的前提假设条件，接下来对序列进行协整检验。