《表9 股市政策对波动率的影响:基于社会互动视角》

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《股市政策对股票市场的影响——基于投资者社会互动的视角》

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注:*表示10%显著水平，**表示5%显著水平，***表示1%显著水平．

如表9所示，四个社会互动变量均显著提高了市场的波动率．首先，证券供给和需求性政策（D1）和四个社会互动变量的交叉项系数均是显著为正．且在模型4-1和模型4-2中，证券供给和需求性政策（D1）系数均显著为负．在模型4-1中，当社会互动变量（IA1）取平均值时，D1的总效应为3.504，即正向影响，与模型2的结果一致．同样，这也可以在模型4-2、模型4-3和模型4-4中得到验证．由此可见，证券供给和需求性政策（D1）对股市波动率的正向影响取决于社会互动因素．当博主互动诉求、博主影响力、互动覆盖范围和互动程度较大时，证券供给需求性政策会造成更剧烈的股市波动．