《表4 各变量非线性Granger因果关系检验》

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《货币政策、股票市场与物价产出的互动关系——基于非线性Grange因果关系的验证》

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注:***、**、*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

表4展示了非线性Granger因果关系检验共同滞后阶数阶的检验结果。通过综合的对比分析可知:（1）滞后1-4阶在10%显著性水平下，拒绝“货币量不是CPI的非线性Granger原因”的假设（滞后2、3阶更显著），即货币量对CPI具有非线性传导效应；滞后1-4阶在5%显著性水平下，拒绝“货币量不是工业增加值的非线性Granger原因”的假设，即货币量对工业增加值具有非线性传导效应。（2）同理滞后2-4阶在10%显著性水平下，利率对工业增加值具有非线性传导效应；滞后1-4阶在1%的显著性水平下，股价对CPI具有非线性传导效应；滞后1-4阶在10%显著性水平下，股价对工业增加值具有非线性传导效应。（3）滞后1-4阶，1%显著性水平下，股市系统流动性对CPI性均具有非线性传导效应。（4）滞后2阶5%的显著性水平下CPI对货币量和股市系统流动性具有非线性传导效应。（5）滞后1-4阶10%显著性水平，工业增加值对股市系统流动性均具有非线性传导效应（滞后3、4阶更显著）；滞后3、4阶5%的显著性水平下，工业增加值对股价具有非线性传导效应。