《表3 BCI与GDP之间非线性Granger因果关系检验》

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《银行家预期影响经济波动的传导机制研究——表内信贷还是影子银行》

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注:（1）样本区间为2004Q1～2019Q4；（2）滞后阶数由AIC准则确定，e=1.5σ；（3）*表示10%置信水平下显著。

根据表3的实证结果，无论影子银行业务还是银行表内信贷业务，在滞后3阶和10%的显著性水平上，都拒绝了“BCI不是引起GDP变动的非线性Granger原因”。也就是说，前文的研究假设成立，即银行家预期影响经济波动的传导渠道既包括银行表内信贷，也包括影子银行，从而证实了前文的推断。