《表3 变量的Granger因果检验》

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《玉米期货定价效率动态变化的实证研究——基于“价补分离”政策实施前后的比较分析》

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资料来源：期货价格来自wind，现货价格来自国家粮油信息中心，经stata处理

Granger因果检验表明（见表3），在5%的显著性水平下，接受了“政策调整前现货价格不是期货价格的Granger原因”，拒绝了“政策调整前期货价格不是现货价格的Granger原因”、“政策调整后现货价格不是期货价格的Granger原因”、“政策调整后期货价格不是现货价格的Granger原因”的原假设。即，在5%的显著性水平上，政策调整前期货价格单向引导现货价格；而政策调整后，期货价格与现货价格互为因果，双向引导。这表明2016年玉米相关政策调整后，玉米期货价格与现货价格之间的引导关系增强。