《表6 公司高管薪酬攀比、公司并购与薪酬变化》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《薪酬攀比幻觉、晋升激励与公司并购》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:Payment为虚拟变量，当模型1估计的残差小于零时，Payment取值1，表示公司CEO薪酬低于同行水平；否则，Payment取值0。MA表示公司是否发动并购，发动并购取值1；否则，取值0。下同。

表7按所有权性质对样本进行划分，考察薪酬攀比驱动的并购对公司高管后续薪酬的影响。模型1和模型4中Payment估计系数分别为0.129和0.094，两者均在1%显著性水平下显著。这表明，无论对非国企高管，还是对国企高管，薪酬水平低于同行的程度越大，公司高管后期薪酬涨幅便越高。模型2和模型5中的MA系数分别为0.004和-0.018，即非国企高管发起并购，其后续薪酬会增加；而国企高管发起并购，其后续薪酬会降低，但两者在统计上均不显著。交叉项估计系数在模型3和模型6中分别为-0.007和0.015，两者在统计上均不显著，这意味着在国有企业和民营企业样本中，薪酬攀比心理下驱动的并购活动，实际上均未给公司高管带来薪酬上涨。