《表2 总样本定增并购前后业绩变化》

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《轻资产类上市公司定增并购后长期业绩表现——昙花一现还是细水长流》

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注:*、**、***分别表示在0.1、0.05和0.01的水平上显著，下同。

如表2所示，从整体来看，定增并购后业绩表现都要优于定增并购前，且ROA、ROE、每股EVA的均值差分别在0.05、0.05和0.01的水平上显著。但从图1分析，各指标定增并购后各年的业绩都有不同程度的下降，而每股EVA下降尤为明显，虽在定增并购后第一年有短暂上升外，后持续下降，在一定程度上说明定增并购的协同效应并未有效体现，发展后劲不足，短期的业绩上升也可能是由于题材炒作等原因所致，而并非真正的经营改善，不具有可持续性。