《表5 模型二拟合优度：业绩承诺的价值与定增并购价格偏离——基于B-S期权定价模型》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《业绩承诺的价值与定增并购价格偏离——基于B-S期权定价模型》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:vamprice（p）和vamprice（d）分别代表并购组和定增组2SLS检验第一阶段的被解释变量。

业绩承诺价值可能存在一定的内生性问题，模型的控制变量中存在标的公司的净利润增长率，同时该指标也是业绩承诺计算过程中的重要参数之一，两变量间可能存在着一定的相关关系。因此本文以每个样本被并购方所属行业平均净利润增长率替换被并购方净利润增长率求出的业绩承诺价值vampricero作为工具变量，采用两阶段最小二乘法（2SLS）进行回归，研究内生性问题产生的影响。回归结果如表5所示。