《表5 并购溢价传染效应路径系数及模型拟合优度》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《溢价并购、商誉减值与股票收益率波动效应》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

从表5可知，模型的拟合优度（GFI）为0.997，调整的拟合优度（AGFI）为0.968，均大于0.9，增值适配度指数（NFI/RFI/IFI/TLI/CFI）均大于0.9，因此，这个路径回归模型可以被接受。AMOS验证结果显示，并购溢价率对个股收益率波动的影响效果在5%的水平上显著；高溢价并购发生后，个股收益率波动对行业收益率波动的影响、行业收益率波动对创业板指数波动的影响分别在1%的水平上显著，且均为正向影响。这说明个股收益波动到创业板指数波动存在放大效应。从路径系数来看，个股对行业收益波动的传染效应为0.353，行业对市场收益波动的传染效应为0.958，行业与市场关系密切。并购溢价率对个股收益波动的传染效应较弱，路径系数为0.006，是因为个股收益波动的影响因素较多，包括整体市场状况、行业情况、公司自身因素等，这一点在第一部分的实证中已经被证明。此处将并购溢价率仍旧放在传染路径中，也是为了进一步验证初次回归的结果（1）。