《表4 稳健性检验2：信用卡、风险应对与城镇家庭股市参与》

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《信用卡、风险应对与城镇家庭股市参与》

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注:括号内为县聚集效应的标准误。*，**，***分别表示在10%、5%以及1%显著水平。“是”表示控制；“否”表示未控制。

Brown et al.（2008）认为社区的参与率越高会有溢出效应（Neighbour effect）。虽然本文在方程（1）中控制了家庭的社会网络，以及社区与市中心的地理距离可以控制该效应，但并不足以说明邻里间相互影响的程度和范围。例如，他们可能共享的是持有信用卡的信息。同时，该信息的定义可能存在估计误差。因此，本文按照上文以小区是否为银行的促销点将样本分为两组，重新估计方程（1）。结果报告在表4中。研究发现，两组家庭中持有信用卡都会显著促进其在股市中的投资且无较大差异。说明在考虑社区溢出效应的影响下，信用卡仍是家庭股市投资决策中显著性的影响因素。