《表1 数据统计描述：信用卡、风险应对与城镇家庭股市参与》

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《信用卡、风险应对与城镇家庭股市参与》

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注:股市投资额观测样本较少是因为给定有股票账户的条件下，家庭在股市中的投资额。信用卡额度也是观测的有信用卡的样本。金融知识仅在2013年问卷中有此信息。

控制变量对股市参与的影响与现有研究基本一致，说明该结果是可靠的。例如:越富有的家庭，参与股市的概率越高。表2第（2）列为人均资产衡量财富水平的估计结果，与人均支出基本一致，但由于和资产结构等控制变量存在共线性问题，估计系数偏高。为了提高估计精准度和估计模型的一致性，本文仅汇报人均支出衡量财富水平的估计结果?。如果家庭在固定资产、其它无风险资产、创业等投资越多，参与股市的概率越低。股市参与和户主年龄呈倒U型关系，和教育水平正相关。能够进入互联网的家庭，参与股市投资的概率越高。家庭住址和市中心的距离和股市参与是非线性的，呈正U型，即离市中心越近或者非常远的家庭越容易参与股市投资。很可能是因为距离市中心较近或者非常远的家庭是比较富有的，因此更容易参与股市投资。而社会网络越宽，股市投资的可能性越小，这与郭士祺和梁平汉（2014）以及朱光伟等（2014）的研究结论有差异。原因在于，本文使用家庭近亲关系定义社会网络，范畴比较窄，但保证了该变量的外生性。风险规避程度越大，参与股市投资的概率越低。如果家庭能够获得融资，参与股市投资的可能性越高。