《表3 稳健性检验一：社交互动、城镇化与家庭股票市场参与——基于CFPS数据的实证研究》

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《社交互动、城镇化与家庭股票市场参与——基于CFPS数据的实证研究》

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注：***、**和*分别代表1%、5%和10%的显著性水平，括号中为t统计值/z统计量。

替换社交互动代理变量。除了人情礼支出、通讯支出，社交互动的替代变量还有接受采访情况、家庭外出就餐情况、本地交通支出等，本文用家庭外出就餐情况作为社交互动的替代变量，进行稳健性检验。由于数据的不可得性，保留样本中存在外出就餐情况的家庭，变量设计方法和其他代理变量相同，为家庭每月外出就餐支出占家庭年总收入的比例，当家庭外出就餐支出所占收入的比例大于样本中位值时，虚拟变量“外出就餐”取值为1，否则为0。表3给出了家庭外出就餐对企业创新的回归结果，在第（2）列和（4）列添加控制变量的两组结果中，社交互动和居住于城镇均在1%的水平显著为正，两者的交互项在1%的水平显著为负。因此，社交互动和城镇化均促进家庭参与股市的情况，但城镇化会对社交互动产生替代作用，降低社交互动的影响，这与表2的回归结果相一致。