《表8 稳健性检验：股权混合度、高管团队特征与公司绩效——基于全效应调节模型的实证研究》

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《股权混合度、高管团队特征与公司绩效——基于全效应调节模型的实证研究》

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注:所有连续变量的方差膨胀因子VIF的取值范围为[1，3.21]。

为验证上述回归结果的可靠性，本文做了如下稳健性检验。考虑到不同性质的资本混合，通过改变公司高管团队特征，进而影响到公司绩效水平，可能存在一定的滞后性，其对公司绩效的影响可能会体现在下一年。因此，本文选取滞后一期的总资产净利率来衡量公司绩效水平，进行稳健性检验，结果见表8。由表8可知，股权混合度与公司绩效之间依旧呈显著的“U”型关系，同时，高管团队特征的中介效应依旧存在并具有显著性，与前文的结论一致，其研究结果具有可靠性。但股权混合度在高管团队特征对公司绩效影响中的调节作用并不显著，说明其调节作用的结论并不稳健。