《表9 机构投资者和投资不足》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《机构投资者异质性与公司绩效——基于中国上市公司的经验研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

在表9中，列（1）-（5）报告了机构投资者持股与投资不足Under之间的回归结果，列（1）中总体机构投资者持股Instit的回归系数在1%水平上显著为负，但Instit*FCF的回归系数在1%水平上显著为正，即表明机构投资者持股对投资不足的缓解作用不明显。列（2）和（3）中，独立型机构投资者UDINS的回归系数在1%水平上显著为负，同样交互项UDINS*FCF的回归系数在1%水平上显著为正，这说明独立型机构投资者持股还不能够起到缓解投资不足的作用，非独立型机构投资者DINS系数不显著，说明非独立型机构投资者对投资不足没能产生影响。对比（4）和（5）结果，Domestic回归系数在1%水平上显著为负，交互项Domestic*FCF回归系数在1%水平上显著为正，说明国内机构投资者对投资不足的缓解作用不明显，QFII系数在1%水平上显著为正，交互项QFII*FCF系数在1%水平上显著为负，表明QFII对投资不足起到一定的缓解作用。