《表4 股权质押、投资不足和投资过度》

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《大股东股权质押与公司投资效率》

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为进一步探索大股东股权质押与不同情况非效率投资之间的关系，本文将Richardson（2006）模型估计出的负向残差作为投资不足（Underinv）的代理变量，将模型估计出的正向残差作为投资过度（Overinv）的代理变量，然后按投资不足和投资过度分成子样本进行回归，结果如表4所示。