《表6 资产证券化强度对商业银行风险贷款的实证分析》

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《资产证券化、风险贷款与商业银行流动性风险》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平显著，括号内为t值；Sargan检验括号内为统计量。表6与此注同。

如表6所示，资产证券化强度（Sit）与作为风险贷款代理变量的LPR和IMEQ在5%的水平显著正相关，表明随着资产证券化强度不断增加，LPR和IMEQ在不断加大，同时也意味着资产证券化的发行为商业银行提供了相应的流动性，驱动商业银行主动寻求增加风险贷款，扩大利润空间。资产证券化是商业银行增加风险贷款的内在驱动力，并且会使得商业银行降低贷款审核标准。资产证券化强度对坏账率NPLR的影响在10%的水平显著正相关，意味着资产证券化发行额度越大，商业银行的坏账率增加越多。此时坏账率的增加与资产证券化的资产池中的原始资产并无关联，所以新增风险贷款是坏账率提高的主要原因。与Jiangli和Pritsker（2008）、Stulz（2010）的研究一样，商业银行在获得了流动性带来好处的同时，提高了风险承受能力，并增加杠杆扩大了经营。与资产证券化发行行为对商业银行的影响一样，资产证券化强度也促使商业银行增加风险贷款，并在一定程度上叠加了驱动效应。