《表3 信贷资产证券化对银行信贷风险的影响机制分析》

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《信贷资产证券化缓解银行风险承担水平了吗——来自中国银行业的经验证据》

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表2和表3注重分析了资产证券化对银行信贷风险影响的短期效应，表4引入了资产证券化由审批制向注册制转变、不良资产证券化启动两个政策变量，侧重于分析信贷资产证券化带来的中长期影响。从前述的分析来看，信贷资产证券化初始阶段对银行不良贷款率的提升具有显著的正向作用。表4中的模型（1)～（3）引入了信贷资产证券化的三个核心变量与审批制向注册制转变这一政策变量的交互项，模型（4）～(6）引入了与不良资产证券化启动政策变量的交互项。分析结果显示，是否发行信贷资产证券化、信贷资产证券化程度和频度与政策变量交互项的系数为负，并均在1%、5%或10%的水平下通过了显著性检验，表明从中长期来看，两种政策实施下信贷资产证券化业务开展对缓解和降低银行不良贷款率具有显著的促进作用。另外，从两种政策的效果来看，审批制向注册制转变的影响效果相对较强，主要是由于不良贷款证券化启动以来，真正以不良贷款为基础资产池的业务相对较少，产生的作用相对较弱。