《表1 0 债券信用评级与股价崩盘风险》

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《信用评级与股价崩盘风险》

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本文将自变量主体信用评级替换为债券信用评级后，代入模型进行研究。表10显示信用评级等级水平（Rating）和信用评级次数（Number）与股价崩盘风险仍然呈显著负相关关系，回归结果与前文保持一致，证明了假设H1a和假设H1b成立。表11显示在盈余信息质量不同时，信用评级对股价崩盘风险的影响。回归结果表明，在盈余信息质量较高时，信用评级能够发挥降低股价崩盘风险的作用，检验结果与前文基本一致。表12显示在市场化进程不同时，信用评级对股价崩盘风险的影响，结果表明在市场化进程较高时，信用评级等级能降低股价崩盘风险；在市场化进程较低时，信用评级次数能降低股价崩盘风险；在市场化进程最低的地区，信用评级等级和信用评级次数均不能影响股价崩盘风险。回归结果与前文基本一致。