《表1 0 股价崩盘风险与分析师关注-路径分析》

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《股价崩盘风险与分析师关注：“趋之若鹜”还是“退避三舍”》

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在研究分析师关注行为时，根据现有文献（Haw等，2015；董望等，2017；何熙琼和尹长萍，2018），本文在模型中控制了如下变量：公司规模（Size），它等于公司总资产的自然对数；业绩水平（Roe），它等于公司净利润与所有者权益之比；审计质量（Big4），为虚拟变量，如果报告期当年是四大会计师事务所审计则取1，否则取0；业绩波动（Vsales），它等于公司近三年营业收入除以总资产的标准差；财务杠杆（Lev），它等于总负债比总资产；市值账面比（Mb），它等于每股市价乘以流通股加上每股净资产乘以非流通股之和比权益账面净值。同时，本文还在模型中加入了年度虚拟变量和行业虚拟变量，以分别控制年度与行业固定效应。具体变量定义如表1所示。