《表7:择时模型与业绩基准的收益比较》

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《基于中国资本市场数据的Faber战术资产配置及择时效果检验》

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表8报告了择时模型在样本区间持有资产数量的时间，其中“0”表示所有资产指数均在40周均线以下，因此100%持有现金；“1”表示只有一种资产指数在40周均线以上，因此持有20%该类资产及80%的现金；其他以此类推。从表8数据可以看出，全部持有现金的时间只有2周，全部持有指数的时间为35周，大部分时间内均是同时持有指数和现金，且出现频率最高的是持有三种资产，占到了总时间的28.85%，说明采用战术配置使得很多时间内资金并没有满额配置资产，有效规避了部分下跌行情，这也是择时组合能够降低波动和回撤的最重要因素。